华宝基金管理有限公司

宝康消费品基金基金经理栾杰：

股票市场经过较长时间的结构性调整，一批上市公司的估值水平已具有吸引力，如果考虑股改的因素，部分公司的股价已下跌到足以吸引产业投资者的程度。因此，我们对２００６年的市场保持谨慎乐观。在投资方向上，我们依然坚持侧重在消费与服务领域的配置，更倾向于资产类的公司，看好地产、银行、旅游、商业零售等行业。尤其在全流通的背景下，一些资产富裕的公司，由于考核体系的变化也将带来管理效率的提升，如旅游、有线电视等。食品饮料仍将是消费品基金重点关注的行业，在关注品牌消费的同时，更看重其资源的价值所带来的并购机会，相信２００６年将有更多精彩的资产的故事演绎。同时，我们也将挖掘景气回升的行业中优质公司的投资机会。

宝康灵活配置基金基金经理魏东：

    我们认为２００６ 年将是充满希望的一年，市场完全有可能改变中国股市长达五年的衰弱局面。其主要依据，一是股改给市场创造了前所未有的机会，不仅股改本身降低了市场的估值水平，而且从投资者与大股东利益更为一致到我们可能所获得的管理效益提升等等方面，市场的吸引力大幅提升，此是供给一面；二是虽然宏观经济仍处于调整之中，但从目前的数据看，调整将相当有限，最为重要的是，与八千多亿外汇储备相对应的是，市场的流动性极为充沛，再加之固定收益市场利率下降空间已经相当有限，这使得Ａ股的战略意义更为增强，此是需求一面。以最传统的供需关系看，供给的改善和需求的增加决定Ａ 股市场２００６年值得期待。

    资产升值是２００６ 年本基金最看好的一个主题，从我国外汇有望在２００６年超过千亿来看，资产升值几乎已成必然。与此直接相应的，人民币升值仍将继续，我们继续看好地产、银行等资产类相关行业。随着新制度的不断推出，全流通所提供的购并环境，海外投资者作为战略投资者的引入，我们认为Ａ股资产整体也应当被重估。大型ＩＰＯ 的推出，不仅不会打击市场的投资热情，反而会吸引更多的主流资金投入市场。

宝康债券基金基金经理王旭巍：

    ２００６ 年债券市场，我们认为居民消费物价指数涨幅将在２００５年１．９％～２．０％的基础上保持稳定。中、美一年期以内债券收益率的利差仍将保持在２５０ｂｐ～３００ｂｐ 水平，以阻止投机热钱流入，保障汇改顺利进行。美联储加息步伐有终止迹象，因此中国债券收益率曲线上移的空间有限。

    为刺激国内消费必须维持较低水平的名义利率，２００５年的实际利率水平为零或略呈负利率，这种状况２００６ 年仍将延续。估计２００６ 年内人民币汇率仍会以３％左右的幅度升值。收益率曲线将呈偏平化移动，长期债券供不应求的局面不会改变。

    央行仍将大力推动债券市场建设和创新，金融工具更趋多样和复杂。２００６年一季度债市可能有机会，下半年则有待进一步观察。

    根据以上判断，２００６ 中国债券市场不会再现２００５年气贯长虹的牛市，更多的可能性是平淡或窄幅波动。宝康债券基金拟加强波段操作，在交易中获取超额收益；加长组合久期，使组合久期基本与全市场平均久期相拟合；实行杠铃型债券配置策略，重点投资收益率曲线的两端；可转债宜在控制总体仓位基础上集中重点投资，避免全面铺开；同时积极参与债券创新品种投资，加强对信用品种的风险甄别和风险防范，努力提高收益、降低基金净值波动。

现金宝货币市场基金基金经理王旭巍：

    ２００６ 年的货币市场基金发展前景，我们应高度关注以下问题。

    一是货币市场基金的流动性风险，特别是系统性的流动性风险。货币市场基金自设立以来虽经历过利率波动，却始终是在市场流动性十分充裕的条件下生存，从未经历过系统性的流动性风险。未来货币市场基金有可能面临严峻的系统性流动性风险考验。

    二是货币市场基金持有人结构，机构客户持有比重过高对流动性是很大威胁。应防止货币市场基金演变为大机构的套利工具，相应采取措施、创造条件使货币市场基金真正成为普通散户的投资工具。

三是随着债券市场金融工具趋于多样和复杂，基金管理人要提高对这些新型金融工具特别是信用品种的风险甄别和风险防范能力。

摘自：上海商报