华宝基金管理有限公司

——访法国DC养老金计划创始人、法国兴业资产管理公司总裁助理Segard

企业年金的发展,意味着中国养老保险制度正经历着一场具有历史意义的重大变革。

作为广大老百姓的养命钱,保值增值是企业年金基金管理的重中之重。在中国内地,这还是一个全新的领域,正因为如此,海外企业年金基金投资管理人的成功经验对我们有着重要的参考价值。在清华-上海国资企业年金论坛召开之际,我们就企业年金如何进行专业、安全、稳健的运作问题,专门采访了法国DC养老金计划------PERCO创始人Segard先生。

记:我们知道,华宝兴业正积极争取企业年金投资管理人资格,而法国兴业资产管理公司(SG)目前已经占有中国华宝兴业基金的33%的股权,是继宝钢集团之后的第二大投资方。您可以告诉我为什么你们对中国的年金投资管理业务感兴趣呢?

Segard:我们认为企业年金是职工养老保障的重要支柱,是激励、吸引、留住人才的重要渠道。企业年金管理,在法国也就是养老金管理,是法兴集团非常庞大的一笔业务,目前法兴管理着约1000亿欧元的养老金资产,其客户包括IBM和家乐福等世界知名公司,积累了丰富的养老金管理经验。

作为一个全球性公司,我们在全球进行投资,中国企业年金作为一个新兴的市场,市场潜力很大,我们自然非常感兴趣,投入的精力也很多。譬如,我们法兴非常重视计划的推广和销售环节,我们强调在做好上亿元的大企业的同时,对于中小企业也要花非常大的精力去做这样的工作。基金公司或者是投资管理人资格的公司可以推动自己的直销团队和客户进行沟通。

我们发现,法国的企业年金管理和中国的非常类似,法兴已运作养老金基金多年,我们可以充分利用自己的经验,并结合中国实际,协助华宝兴业建立一套适合中国特定市场的企业年金运作体系。我们已向华宝兴业提供了全球养老金管理的相关流程、制度和经验,并专门成立了由6位专家组成的"养老金顾问团",还将为华宝兴业开展企业年金业务提供投资组合管理、风险管理、策略研究、产品设计、年金计划资讯等全方位支持。

记:在法国,投资者可以怎样选择自己年金资产的管理方式?

Segard:在法国,企业年金为每一个参与职工建立独立的个人账户,采取信托模式来管理。投资者可以有两种选择:一种是让投资者自己选择,我们法兴通过提供演示性工具,给投资者直观生动的说明,告诉投资者可以如何进行选择。举例来说,如果我们考虑这个周期是一年的话,我们肯定会选择债券,这样就不会产生任何投资损失。如果我们考虑的是像养老金40年的长期投资,我们一定会考虑经济的增长因素,一定会投资股权。

另一种是企业把年金资产授权我们进行管理,法兴会通过生命周期管理方式来配置这笔年金资产。通常我们会随着员工退休年龄的接近,逐渐选择风险较小的投资品种。总的来说,养老金投资一定要安全,投资必须非常审慎,要有很好的防范风险的机制。同时要便于携带,不会随雇员的岗位变动而受到影响。

记:请具体谈谈你们是如何在防范风险的基础上建立起企业年金投资分配机制的?

Segard:一般来说,企业年金作为一笔资产,我们的目标是通过进行有效配置,实现养老金的保值和增值。我们将坚持控制风险、稳健运作、长期增值的企业年金管理理念。在投资运作中遵循谨慎、分散风险要求,实行专业化管理。同时,由于企业年金的特殊要求,我们将重点考虑安全性原则。比如一笔70年养老金资产的保值,实际上是相对于实际购买力水平来说的,要能抵御通货膨胀等风险,使职工通过年金管理能够享受到长期经济增长的成果。这样,投资管理人为企业或职工提供投资建议就显得非常重要。

我们通常把年金资产配置到货币、债券和股票市场三个领域。在这三个领域中,股票市场风险最高,债券市场次之,货币市场风险最低,但是收益也最低。而我们对于企业年金的投资配置不会纯粹选择其中一种市场,而是追求一种平衡回报机制。我们会随着员工退休年龄的接近,逐渐增加货币市场的投资比例,减少股票市场的份额。举例来说,在员工年轻时,我们会为他选择进取型的基金产品,把他的大部分年金资产投到股市上,而随着员工年龄的增长,尤其对于那些5年内即将退休的那些人,股票型基金应该减少,可能更多选择的是债券和现金,以减少风险,获得稳定回报。

记:生命周期系列企业年金基金管理有什么特别的优势呢?

Segard:生命周期配置方式是按照我们的PERCO计划(职业养老金计划)来设计的。这个计划最重要的一点就是要具有灵活性,体现在对投资的选择方面,作为收益人,有年轻的,也有年纪大一些的员工,一定要提供足够的可以选择的品种。华宝兴业的生命周期系列企业年金就包含了4种类型、7个不同的基金产品,覆盖了不同的风险特征、收益水平和投资年龄特点。

现在看来,我们推荐的这种生命周期配置方式管理年金非常受欢迎,这种方式已经占到75%的份额。我们运用一种蒙特卡罗模拟方式进行证明,结果显示,如果只考虑100%投资股权的话,结果总的来说还是很好的。对于年轻人来说,可以在生命周期年金管理中获得三种选择。如果以1000欧元为例,开始时如果100%投资股票,20年后有可能获得48000欧元；如果开始是80%投资股票,预期在20年后可能获得45000欧元,如果采取保守的方式,最初只有60%投资股票, 20年后将得到42000欧元。

再比如,如果你每年定期投入1000欧元作为生命周期管理的年金,即使每年有2%的通货膨胀率,你在10年后退休的话,就能得到14600欧元的养老金,20年后就能得到47900欧元的养老金金,30年后能得到120500欧元的养老金,40年后会得到282900的养老金,这是一笔很可观的资产。

总之,法兴资产在DC计划方面有丰富的经验,法兴也非常希望通过华宝兴业资金公司把这部分经验传输给中国。

摘自:上海证券报/记者 孙菊萍